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　　（转自：璷黫天成预料）　　农居品早评 | 2025年4月1日 

　　品种：生猪、油脂油料、苹果、纸浆、红枣

　　生  猪

　　一．市集不雅点

　　现货方面，昨日寰宇生猪寰宇均价为14.6元/kg，环比+0.34%；宰杀量为141539头，环比+1.37%；主力合约LH2505报价13245元/吨，环比-0.53%。

　　供给端，月末集团缩量出栏，当今看来领域场莫得在月末连合出清大猪猪源的筹办，肥标差按预期收窄，后续有追思平水致使倒挂的可能。周末举座猪价先跌后涨，朔方抗价心境较强，举座衍生端出栏积极性欠佳。

　　需求端，宰量环比上升，辉煌备货预期带动终局走货。

　　总的来说，当今生猪市集移时出现供减需增的阵势，猪价暂时莫得大跌的驱动。后续重点温情体重、肥标差变化、4月集团出栏筹办以及二育动态。

　　本事提倡，现货订价来看05估值中性偏低，且行将参加交割月，暂时不宜参与博弈；供给后移逻辑若是畅通，7-9正套可温情。

　　二．音讯与数据

　　1．机构音讯：月末阶段，衍生端出栏积极性一般；宰杀企业周末宰量有稳有增，但当天来看，宰量或高位有缩，采购顺畅度尚可。明日月初，猪价走势仍需温情衍生端出栏量级。（涌益商榷）

　　2．机构音讯：周末宰量呈现区域化各异，增减均现。朔方部分企业增量领悟，无数踏实波动。南边区域周末效应一般，致使部分宰量下滑。当今来看，无数屠企对辉煌假期前备货预期严慎，宰量增幅或不足预期。（涌益商榷）

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　　3．机构音讯：据上海钢联重点衍生企业样本数据显露，2025年3月31日重点衍生企业寰宇生猪日度出栏量为254319头，较昨日下落4.37%，部分区域内衍生企业出栏缩量，屠企收猪困难；南边举座成交有所好转，市集走货顺畅，加之辉煌节备货预期，终局需求邻接智商增强。（钢联农居品）

　　4．豆粕新闻：主要油厂压榨量下降 压榨利润络续下降。上周国内大豆压榨量下降。监测显露，遗弃 3 月 28 日当周，国内主要油厂大豆压榨量 120 万吨，周环比下降 21 万吨，月环比下降 78 万吨，同比下降 32 万吨，较已往三年均值下降 23 万吨。本周部分油厂大豆库存趋紧，瞻望开机率将保管低位，大豆压榨量约 110 万吨。（豆粕论坛）

　　油  脂

　　棕榈油：

　　昨日收盘9104元/吨，上升16元/吨，涨幅0.18%，开斋节，本周一、周二马棕休市；基差：天津656（-46），山东416（-136），江苏476（-56），广东456（-96）。

　　供给端：马来西亚Kim Loong近来晓示，筹办在遗弃2026年1月31日的财政年度（FY26）将棕榈鲜果串产量提高5%至10%，原理是棕榈树的树龄较小，以及正在进行的补种责任；3月18日，印尼一栽种园基金官员周二称，印尼筹办将棕榈油出口专项税从毛棕榈油参考价钱的3%-7.5%提高至4.5%-10%，此举旨在为生物柴油中棕榈油使用量的强制性加多提供资金。

　　需求端：特朗普政府条目石油和生物燃料集团制定新的生物燃料计谋，细目畴昔两到三年的生物燃料掺混量，当今配额为33.5亿加仑，会议有计划的区间在47.5亿加仑到55亿加仑之间；据船运访谒机构Intertek Testing Services数据显露，马来西亚3月棕榈油居品出口量为1066477吨，较上月出口加多4712吨，加多0.44%；豆棕价差连续倒挂，部分市集基差络续下调，卑劣不雅望刚需采购，交投清淡，本周国内棕榈油络续去库2万吨，同比下降30%。

　　不雅点：基本面上看，4月斋月信后供需转弱，但好意思国生柴计谋变数较大，对举座油脂需求增量影响较大，温情计谋落地情况。

　　豆油：

　　昨日豆油主力合约收盘收盘7992元/吨，上升0.08%；基差：福建452（-2），广东392（-62），江苏282（8），山东212（-52），天津272（8）。

　　供给端：2025年好意思国大豆栽种面积为8349.5万英亩，低于路透预测值8376.2万英亩，低于2月论坛8400万英亩，高于AgMarket 预估的8275万英亩。

　　需求端：特朗普政府条目石油和生物燃料集团制定新的生物燃料计谋，细目畴昔两到三年的生物燃料掺混量，当今配额为33.5亿加仑，会议有计划的区间在47.5亿加仑到55亿加仑之间，对好意思豆油需求预期影响较大；国内市集基差要点仍有下调，油厂出货节拍不快，卑劣需求开释有限，本周国内豆油去库4.2万吨，同比下降4%。

　　不雅点：好意思国大豆库存略高于预期，栽种面积略低于预期，举座中性，好意思国生柴计谋对好意思国豆油影响较大，温情计谋落地情况。

　　菜油：

　　昨日菜油主力合约收于9364元/吨，涨92元/吨，涨幅0.99%；基差：广东36（-3），广西-4（-3），江苏76（-3），福建46（-3）。

　　供给端：3月28日，加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽压榨数据显露，2025年02月，加拿大油菜籽压榨量为882610.0吨，环比降12.66%；菜籽油产量为373427.0吨，环比降11.89%；菜籽粕产量为518594.0吨，环比降12.29%；国度粮油信息中心：瞻望3-4月菜籽月均入口到港量约30万吨，5月份后菜籽入口到港将进一步减少，届时国内菜籽库存可能逐渐下降；中国对自加拿大菜子油、油渣饼加征100%关税，远月菜籽买船减少。

　　需求端：好意思国生物柴油计谋对加拿大菜油也有一定利空影响；春节之后，油脂需求参加淡季，国内菜油提货一般，国内菜油库存77.7万吨，环比加多0.2%，同比加多105%。

　　不雅点：中国对加拿大菜油加关税，当今对菜油的影响不大，后续需要温情中国对加拿大菜籽的计谋以及好意思国生物柴油计谋，保管震撼。

　　豆菜粕

　　豆粕：

　　日盘豆粕主力合约收盘至2851元/吨，环比+0.88%。现货基差，广东159（-18），江苏199（-28），山东239（-8），天津319（-38）。

　　宏不雅层面：好意思国总统特朗普示意他将在4月2日执行平等关税。

　　供需分析：当今巴西大豆收获透顶照旧近80%，后续大豆到港量较大。船期监测显露，预期 4 月入口大豆到港 850 万吨，5-6月月均到港量 1100 万吨驾驭。温情后续入口大豆到港情况。

　　不雅点：当今豆粕现货连续下探确立对盘面的高升水，前期的强实践弱预期正迟缓完毕为弱实践及弱预期。咱们以为豆粕前期诸多利好均耗尽完毕，后续大豆到港量较大预示豆粕中远期供应偏宽松，但当今巴豆连续升水下豆价底部有所撑持，短期豆粕运行参加僵持阶段。后续重点温情巴豆收获情况，好意思豆播撒意向及主产区天气；国内方面温情豆厂开机率及后续大豆本体到港。

　　菜粕：

　　日盘菜籽粕主力合约收盘至2601元/吨，环比+0.08%。现货基差，华东-41（-22），福建-31（-32），广东-121（-22），广西-161（-22）。

　　宏不雅层面：中国从3月20日初始对加拿大菜籽粕和菜籽油征收100%关税。

　　供需分析：加拿大菜籽压榨减量，温情后续加菜籽及加菜粕对华出口量。3月28日，加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽压榨数据显露，2025年02月，加拿大油菜籽压榨量为882610.0吨，环比降12.66%；菜籽油产量为373427.0吨，环比降11.89%；菜籽粕产量为518594.0吨，环比降12.29%。加拿大油籽压榨作物年度为8月次年7月。

　　不雅点：咱们以为菜粕当今价钱暂缺新的驱动，前期关税预期带来的溢价参加确立阶段，菜粕短期窄幅波动为主。

　　苹  果

　　苹果：山东产区看货客商数目尚可，采购货源积极性精深，妙品成交量略有加多，中小果和廉价货源需求精深，成交繁盛，个别交游价钱上调；陕西冷库货源主流成交价钱踏实，客商连合在陕北采购，客商采购积极性精深，当地可供应交游货源量不大，客商包装自有货源发市集为主，总体出货情况精深；批发市集到货量稍有加多，近几日气温偏低，出货稍有放缓，主流批发价钱保管踏实；当今苹果由淡季转旺季，需求环比好转，基本面仍保管偏强，04合约参加交割月前涨停，交割逻辑反向运行与基本面共振，逢低买入，温情现货消费端的情况。

　　红  枣

　　河北崔尔庄市集泊车区到货7车，市集货源供应饱和等外及制品均有，客商拿货积极性不高成交极少；广东如意坊市集到货3车，本体成交笔据市集货源产地、品性的不同价钱不一；总体库存压力仍存，需求端参加淡季，震撼磨底，温情卑劣消费情况。

　　纸  浆

　　纸浆：昨日国内针叶浆现货踏实，银星6500元/吨（0），俄针5680元/吨（-20）；阔叶浆现货踏实，金鱼4650元/吨（0）；针阔叶浆价差1850元/吨（0），现货市集交投一般；白卡纸市集幽静为主，业者保持不雅望心态，新名目投产预期加重市集不雅望心境，生意商浩瀚加速出货节拍以适度库存水平；生存用纸市集颓势维稳，业者看空腹态浓厚，严慎不雅望；文化用纸市集窄幅整理，交投稍显寡淡，生意商多严慎操盘；近期外洋需求走弱，交割逻辑向下，盘面发达偏弱，温情纸厂补库和宏不雅变化。

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